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「青年應有的財金智慧」Lesson Seven:創業與創業投資


Lesson Seven:創業與創業投資

客座講師:陳忠揚(曼聯國際投資公司董事總經理,曾任華威創投管理公司合夥人、台盛光電董事長)
授課時間:2013年4月18(四)
課程精華內容:
    因為個人工作為創業投資的關係,其實每天都是在閱覽一則則他人創業的故事,投入創業投資多年,經歷不下500個成功或是失敗的創投故事,因此本週的課程,算是個人的心得累積,或許與一般成功創業者非常專精於單一事業或某項技術有所不同,但希望能提供您不同角度來思考創業投資。
     什麼是創業投資?簡單來說,它是一個「助人興業」的一件事情。你或許會說,能夠幫助別人很快樂,又能夠賺錢那不是雙倍快樂嗎?何樂不為?尤其在美國,創投是許多人所嚮往的行業,但是進到這個領域之中,必須知道你得要有強大的心臟,也要不斷面臨多變性和挑戰性。”Venture Capital”在臺灣叫做創業投資,大陸稱為風險性資金,它不僅是一般人所認知只和金融業有關,還牽涉到企業經營的層面,同時它也不單只是創業而已,廣義來說,可稱為未上市股權的投資,例如我們常聽到的:私募基金、購併基金、創投基金、天使投資人等都屬之。
    那麼創投領域在整個的資金或金融市場占有的地位是什麼?以整體金融市場來說,可分為資金需求者及資金供應者,而資金供應者又可分為股權資金和負債資金。舉例來說,ㄧ些上市/上櫃公司(資金需求者)它需要的資金可能來自發行新股(股權資金),募集公司股東,分享公司的利潤和虧損,或是發行公司債向市場籌措資金、向銀行借款(負債資金)等。資金需求者除了上市/上櫃公司外,可能還有潛力可達上市櫃的新創公司、微型企業(小店面、路邊攤、家庭工廠、SOHO族)等。而資金的供應者則依資金需求者,其來源、規模和範疇等各有所不同。
    再來,若談到創投的專注領域,我們常以期別,也就是公司所處在的階段來分,具體而言可區分為即將上市上櫃公司(晚期投資)、中小型企業(中期投資)和新創公司(早期投資)三類。以此種角度來看,我們可以用女生挑選對象的有趣比喻來形容。你是到底要選績優股好呢?還是選潛力股好呢?績優股意指大家都知道很好(都快要上市上櫃了),他是你心目中第一順位,但是通常這種情況是他選你,而不是你選他,也因為在多人競爭情況下,你的報酬率有限,公司給你的價格就會比較高,所以你不一定能投資得到。那麼中小型企業在臺灣是較為熱門的,但是這些中小企業良莠不齊,端看你的投資眼光是否能夠選到具有潛力者,失敗機率是相當高。另外,新創公司風險就更高了,公司處在營運初步構想階段,你就開始參與,此種報酬率最高,但其成功機率也最低。
    談到創業投資必須瞭解到,不同國家和區域跟人的個性一樣,擁有不同的優勢產業。例如:我們都知道臺灣的優勢產業是IC和電子零組件,而近來新興的中國市場因其地大人稠,所以像是連鎖通路(藥妝、食品餐飲等)、手機網路應用、互聯網等較產業,相較於地峽人少的臺灣,其發展的規模與條件就大大具備優勢。唯有當我們了解每個國家和區域有不同的產業發展的優勢條件時,才能真正客觀評估自己的公司和投資企業是否有發揮的機會。
    至於投資前要評估什麼?在此提供三種角度來思考。第一、從產業分析面來看,要思考「是否具有發展潛力和規模?」例如要考慮該公司和產業是否能更新?更快?更好?更貼心、具人性?更便宜?而前述的條件並非只是孤芳自賞而已,還要有多人認同和賞識,才能獲得回響。另外,從公司面來分析,必須評估「值不值得幫?」例如其團隊組成的陣容是否齊全?是否具備水準和穩定度等?領導者是否具備領導能力?它的預期和心態是否想像過於美好?是否懷著克服困難的決心和毅力等因素。最後,還要考量「我幫得上忙嗎?」意即我對該產業是否了解?所擁有的資源和條件是否能幫助其發展。不過,將資金投注下去後並非什麼事情都不用做,等待收成就好了。你可能還要繼續提供資金,協助財務規劃、參與董事會決策、給予經營建議、補強公司所有不足之處等等。因此,對於創投來說,挑選對象很重要,如果挑到對的人,依據個人經驗,成功機率達80%。而創投的目的其實很簡單,只有「成功」二字,因為你必須成功才能回收。
    關於創業的部分,從現今報章雜誌電視媒體來看,常常炒熱話題的有:藝人創業、小吃創業(咖啡店、簡餐、夜市)、流行服飾、加盟創業(便利商店、茶飲料)、網路創業、學生創業(擺地攤)、自創品牌等。但是在媒體極力吹捧前述行業能有高額收入情形之下,各位有沒有真的計算過扣除租金、進貨成本、人事費、水電費等必要開銷,到底能夠賺多少錢?這是個值得深思的問題。創業者往往看起來光鮮亮麗,坐享成功的果實,但是我們必須認知到,並不是每個人都適合創業,也並非每個人都會成功。努力並不一定會成功,因為努力僅占成功成分的20%,這並不是告訴我們可以不需投注努力就可以一步登天、不勞而獲,而是另外80%的選擇與策略才是更重要的事。
    從創投的角度來看創業,你必須考量自己能有什麼突破?我的條件是否能夠達成?是否有足夠的人才?產業的趨向是否符合?還要觀察同業競爭者正在做什麼?團隊、資金、供應商、通路是什麼?又從何而來?依據個人的經驗與各位分享,建議創業前至少要有該行業至少五年以上的經驗;創業時一定得自己動手全心投入,如此才能重視到不同面向的環節;此外,還要擬定樂觀、正常和悲觀三個營運模式的收支預算版本,還要將營運的思考軸線從一般人的短期眼光拉長至五年,如此一來才能有計劃地面對不同的情況,並且長久經營。另外,創業最重要也是首要的是:「先想到什麼事可以做到極致,賺錢是隨之而來的事」,例如職業籃球員並非僅是估算打球到底可以賺多少錢,而是先追求如何將籃球技術發揮到極致,當你的技術邁向卓越、頂尖時,鈔票自然大把大把的入袋。對於創業者而言,未來充滿了不確定性,你無法預測,只能準備。
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